阳朔金融杂志社

资管新规,明确“保本”的理财就只剩下券商的收益凭证了!

资管纵横2019-11-06 11:51:28

备受业内关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》即将落地。


据知情人士透露,经过相关部门多轮征求意见和反复酝酿,并按程序报请国务院批准后,资管新规或于近期发布。


与征求意见稿相比,正式发布的版本更加严谨,资管新规的核心仍是打破刚兑和去杠杆...



不带这么刺激心脏的呀

还不知道发生了什么?

资管新规就即将靠岸!


明确提出

要打破刚性兑付!

封闭式产品不低于90天!


去年11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。


在读懂新规之前

我们首先要明白

什么是“资管业务”?

什么是“刚性兑付”?

对券商有什么影响?

对投资理财有什么影响?

我们如何应对?

.....

同志,稳住,别急,财叔先带大家过几个概念



>>>>一、什么是资管业务?



资管即资产管理,指获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等,把募集来的资金或者被人托管的财产,进行运作投资,获取收益的行为。


那这资管新规对我们有啥影响呀?

一步步来

咱们先了解下什么叫刚性兑付.....



>>>>二、什么是刚性兑付?



所谓“刚性兑付”,就是产品到期后,资管公司必须分配给投资者本金以及收益,当计划出现不能如期兑付或兑付困难时,资管公司需要兜底处理。


这么好的事情,我怎么才知道呢?


事实上,我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付,这只是信托业一个不成文的规定。


可以说是业内默认的“潜规则”啊!



为什么各大金融机构都争先恐后的出保本类产品,宁愿给客户兜底呢?


它可以跳出利率上限,高息揽储,是同业竞争的重要手段!


它可以设计成结构化产品,灵活调节资金配置!


它可以通过表外核算,逃离监管!


除此之外,新规还说了

“要规范资金池,严禁期限错配

说白了,就是封闭式产品不得低于90天!


解读了资管新规,

那么它对券商的影响又如何呢?


随着去年银行理财新规及“八条底线”的出台,券商已经经历一遍通道收缩,随着资管新规及后续监管细则的出台,券商资管通道会进一步收缩。由于资金池业务早已受限,新规对券商的影响倒显得举重若轻了。


说到这,财叔给大家推荐一款神器,

只有券商才有的,

收益凭证

这是波什么操作?!



『收益凭证』属于券商理财产品中的“小家碧玉”,最常见的还有券商资管集合计划、质押式报价回购业务产品等。


虽然同样是证券公司发行的产品,背后的逻辑倒是不一样,不是把钱交给券商打理,而是借钱给他们。


收益凭证是一项场外市场的债务融资工具,是证券公司以私募方式向(合格)投资者发行的,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。


基本模式是:

收益凭证不超过200人,本质上是私募产品收益凭证作为债务融资工具,其背后是以发行方,即整个证券公司作为信用支撑。


通俗点说,收益凭证类似短期债券,证券公司向客户借钱,然后约定期限(一般都是三个月内的短期)还本付息。


某种程度上,你可以理解成这是证券公司的“存款业务”。




那么收益凭证有什么优点呢?

财叔整理成表格,方便大家了解。


对比银行理财产品:


券商收益凭证就是证券公司发行的理财产品,和银行理财不同的是:理财资金属于表外负债,银行通常是不对理财产品承担保本保收益的义务的,或者一般最多承担保本义务。


因此理财产品多用预期收益率来描述可预期的收益,实际收益率可能并不理想。


而券商收益凭证,对于券商而言是表内负债,以券商的信用为依托,是负法定责任的。


换句话讲,只要券商不破产,固定收益型的收益凭证到期都能还本付息。

这还是在新规之前,

新规出台后,

打破刚性兑付,

已成定局。


再见了,保本理财!

你好,收益凭证!



end


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