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【投资动态】深耕湖北,参与京山轻机定增,服务本土实体经济, 为智能制造龙头打call

武汉雪球资产管理有限公司2019-03-12 07:22:37
2018年3月9日,雪球资本参与投资的湖北上市公司京山轻机(证券代码:000821)定增项目顺利落地,为深耕湖北、服务本土实体经济案例再添一笔。



智能化转型  奠定行业龙头地位


2007年-2017年的十年间,京山轻机提出了高端智能的成功转型、国际化的市场布局和服务模式的不断创新三大战略,适时而精准地抓住了行业复苏期,在竞争日益加剧的纸制品包装行业中突出重围,并取得不俗的业绩。而随着工业互联网迎来持续的政策加码,传统包装机械企业开始面临着向设备的自动化、智能化方向转型的思考,在这个挑战与机遇并存的时刻,京山轻机主动迎接变革,在原有包装业务基础上积极寻求跨行业的智能化转型。




人工智能+工业互联网将成趋势,京山轻机拔得头筹。2017年国内工业机器人产量将突破12万台,同比增长70%;受人工成本持续增长推动,机器替代人工将处于长期的蓝海市场。目前通用性是工业自动化企业共同存在的问题,即工业自动化解决方案非标特征格外突出,规模效应较弱,从而限制了企业做大做强的边界。京山轻机自2015年开始,通过并购、合资、新设公司等方式,打造人工智能+工业互联网双轮驱动,将有效应对工业自动化通用性难题:从短期来看,公司率先将人工智能应用于槟郎检测领域,此后在磁铁裂纹检测、瓷砖色彩检验等领域实现跨行业快速复制,是该技术的突破者,充分体现人工智能算法的优越性,并产生规模效应,解决产业痛点;从长期来看,公司将基于人工智能机器视觉的跨行业应用,实现工业图像大数据采集,最终形成超级机器视觉有望占据工业互联网的战略制高点。


京山轻机以人工智能作为跨行业转型的切入点,与雪球资本的投资方向不谋而合。人工智能作为国家重要战略规划和重点扶持产业之一,已经以“AI+”的形式渗透到安防、医疗、汽车、金融、能源、制造业等领域,极大地促进了实体经济产业效率的提升。



此次定增收购的苏州晟成光伏设备有限公司(以下称“苏州晟成”)也是人工智能的重要应用领域之一——能源领域,苏州晟成是光伏组件自动化设备整体解决方案提供商,市场占有率排名前三、达到 30%以上。本次收购完成后,京山轻机将运用人工智能技术提高太阳能电池板的自动化检测效率最大程度发挥与其他领域的协同作用。




锁定工业互联网标的  助力本土企业发展


在对人工智能行业发展趋势持续深入研究的背景下,雪球资本高度关注以京山轻机为代表的该领域上市公司,参与本次定增基于如下投资逻辑:


从行业看


1

工业互联网是产业方向,国家大力扶持;



2

工业自动化是工业互联网发展的初级阶段,是实现“柔性化小批量低成本”制造的关键手段,也是攫取工业大数据的基础。受益于工业互联网行业政策驱动,人工智能+工业自动化发展有望加速落地。



从标的看



京山轻机在智能化转型过程中也展现出耀眼的特质


1
京山轻机是工业自动化领域中为数不多的能实现持续有效跨行业拓展的公司;
2

京山轻机也是为数不多的实现人工智能技术在工业领域落地的公司。


两大“特征”,概括了其业绩持续成长的路径特质,奠定了工业自动化行业龙头地位,进而确定了其在A股市场的稀缺性。


另外,从业绩估值来看,苏州晟成已于2017年12月31日并表,且配套融资已于2018年3月8日完成;基于此,预计公司2017-19年实现归母净利润1.52、3.01、3.99亿元,按照最新收盘价对应PE为44、22、17倍,估值优势明显,是工业互联网的优选标的。



近一年来,随着一系列新规和指导政策的出台,资本市场的风向也在悄然发生着变化:一方面是IPO审核整体趋严,另一方面上市公司定增的规模持续萎缩(2017年定增市场同比去年缩减了51.00%),而并购重组政策的放宽(审核通过率较去年提高了1.79%,达93.06%),将形成增量趋缓,存量规模提升的新趋势,利用并购重组服务实体企业,促进资本市场健康发展。1月24日,湖北省第十三届人大一次会议上,省长王晓东在政府工作报告中提到,实施上市公司市值倍增计划,扩大直接融资,增强金融服务实体经济的能力。雪球资本作为本土领先的投资机构,将充分发挥自身优势,运用广泛的资金和项目渠道,继续夯实上市公司并购重组的主营业务,助力京山轻机等一批上市公司实现转型升级,服务实体经济,簇生更多行业龙头。



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本篇作者    |    杨晶晶    |    责        编    |    洪    晶







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