阳朔金融杂志社

安信理财2月第二周投资建议

安信证券北京复兴门外大街营业部2020-07-04 09:53:22

点击蓝字关注这个神奇的公众号~

来源 | 安信证券微理财

小编 | 木头  s1450616010001

一、理财信息及点评


1、大跌后基金经理众生相:有的想抄底 也有的想减持

【大跌后基金经理众生相:有的想抄底 也有的想减持】上周,美股大跌,带动全球股市下跌,A股市场也一路下跌,上证指数跌幅近10%,大多数公募基金都遭遇了不同幅度的净值回撤。对于此次大跌,基金经理们的看法和观点很不相同,对后市的分歧也非常大,有的想着“抄底”,有的则想着“逃顶”


记者采访了大量基金经理,发现这轮调整中,大多数基金经理仓位较高,近一周来公募基金净值回撤也反映了这一点。有基金经理向记者表示,依照过往经验,当出现大幅调整,第一反应是找一个合适的反弹时机出货以避免净值出现较大损失,但这次股市下跌速度过于迅猛,“出货”较难。他认为,与2015年中、2016年初的大幅调整一样,“本次下跌也同样没有像样的反弹,是急跌。”也有一部分基金经理提前进行了减仓,有基金经理告诉记者,他在此前对仓位进行了调整,他判断银行股涨幅过高,将手中银行股悉数卖出,而换了一部分业绩弹性更好的中小市值股票。结果谁料想中小市值的股票和大盘银行股一起跌,所幸,总体上他的仓位有所降低,因此,净值回撤相对少了一些。还有一些基金经理在此前意识到风险,但因为减仓速度较慢,没有躲过调整。相对于公募基金,部分追求绝对收益的专户基金经理和资管基金经理的操作更为灵活。有专户基金经理表示,在1月中下旬,股市涨得正红火的时候,他就感觉到这种涨势未来可能难以为继,为了确保绝对收益,他进行了大幅减仓。另有些专户基金经理,则是在大跌开始时迅速减仓,另外,还有一些投资经理采用股指期货对冲等形式,在近期对净值形成了一定的“保护”。有部分去年业绩出色的基金近期净值回撤较大,相关人士向记者分析:“业绩出色的一部分原因是因为高风险,市场的上涨容易掩盖这种潜在风险,因此碰到这样的大跌,风险就开始兑现。”


临近年前,基金经理是选择持股过年,还是持有现金呢?有部分基金经理赞成持股过年。有知名基金经理表示,经过如此连续的大跌,风险已基本释放,近期低点可能是半年内的低点。他认为现在整体市场估值水平不高,尤其是银行、保险等蓝筹股的估值水平仍在合理范畴,市场的整体下跌空间不大。因此,情绪化的大跌就是买入的时机。但更多的基金经理认为,现在还不是大举买入的时候。有基金公司投资总监认为,市场的趋势是有惯性的。如此猛烈的下跌之后,市场不可能出现V形反转。而此次下跌的一大重要特征是大家来不及减仓,这就会导致在连续下跌并出现反弹之后,势必有大量资金要借助反弹出货。

(信息来自:证券时报)

点评:市场的快速下跌基金经理的操作开始出现分歧,对于追求绝对收益的公募基金而言,往往年初的投资会比较谨慎,因此在市场风险来临之前先退出静候。手握现金等候机会比持仓过高被动等待在新年初要来的重要一些。


2逾七成私募持股七成仓位过长假

【逾七成私募持股七成仓位过长假】据每日经济新闻2月12日消息,春节长假即将到来,节前持股还是持币?这个问题又循惯例,再次出现在投资者面前。


国泰君安从过去10年的历史数据中发现,“持股过年”策略的胜率更高。为此记者也通过对25家私募的问卷调查发现,72%的私募倾向于持股过年,而且持股仓位加高。主要观点是认为节前市场已大幅调整,出现了低位建仓的机会。在市场已释放部分风险的前提下,持股的胜算变高,而经过长期调整的成长股因此也受到了私募的青睐。(信息来自:中国证券网)

3市场大调整 这只ETF却频遭机构资金“扫货”

市场大调整 这只ETF却频遭机构资金“扫货”上周,受欧美市场大跌影响,港股也出现了较大调整。然而,就在市场一片看空之际,机构资金却大举买入一只主投H股的ETF基金,且呈现越跌越买之势,成为大跌市道中一道独特的风景线。


在多位基金圈人士看来,港股市场上的内地龙头公司受到资金的追捧,一方面源自港股市场低估值等因素,另一方面则是看中中国经济强劲的韧性。


一位QDII基金经理在与记者交流时表达了看好港股的观点。他给出了三大理由,其一,港股市场本轮调整有外因也有内因。外因主要是海外市场下跌,其背后是对于美国利率拐头向上的担忧,但由于我国利率已经上涨一年,风险提前释放,无需过度担忧。内因主要是港股过去一年累积涨幅已较高。其二,港股市场估值水平在各主要市场中横向对比仍处于最低水平,同时恒生AH股溢价指数在市场大跌后仍达到130左右,凸显两地上市企业在港股市场的估值显著低于A股市场。其三,2017年中国经济增速达到6.9%,显示出中国经济强劲的韧性,2018年中国经济也有望平稳增长,增速可能接近2017年水平。同时,供给侧改革和环保执法力度加大,有利于继续改善各类行业盈利状况,比如地产、大金融等。

(信息来自:上海证券报)

点评:港股在过去两年的时间内出现连续上涨,投资价值依旧受到青睐,一方面是较全球股市比较,港股的估值依旧比较低,处于价值洼地;另一方面是中国强劲的增长趋势支撑港股的机会将继续存在,2018年可继续关注港股的投资机会。


二、安信本周策略


安信首席策略分析师观点:
冷静应对,精选成长——市场周报

投资要点:

总体而言,我们倾向性的判断是:我们认为美股市场依然存在一定不确定性,从股权风险溢价与大类资产配置角度看,我们倾向美股估值可能还存在一定的下修,结合目前美国宏观经济基本面,我们判断其不至于演绎成持续暴跌和危机。


A股从整体层面看阶段性地将处于休养生息阶段,但从局部和结构层面看,将是精选成长的良机。方向上重点关注创蓝筹和CPI涨价链。行业重点关注传媒、通信、电子、软件、航空、零售等。主题重点关注智能制造、半导体、5G、大数据、国企改革等。

  

风险提示:1.海外市场大幅下跌;2.去杠杆力度超预期;3.经济大幅低于预期


三、理财配置意见


结合近期市场情况建议:

上周受美股大幅调整的影响,A股一周的跌幅吞噬了近半年的收益,基金净值回撤较大。板块上银行、保险、券商及17年表现优秀的行业龙头板块均出现了大幅的下跌,中小创板块也是继续深跌不断,市场的恐慌情绪快速释放。随着春节前这波风险的释放,在基本面无发生明显变化基础上,市场内生性的风险较小,2018年投资机会将值得期待。


板块上,春节临近,可继续关注择股能力较强的安信灵活配置混合基金(750001),金融板块精力了大跌后估值较低可以适时投资,适当关注创业板指数基金的走势(159915),适时介入或长期定投。基金可选自下而上选股能力较强的主动型基金品种(兴全趋势投资163402、兴全有机增长340008、安信优势增长混合型基金001287),港股投资机会显现(159920恒生ETF或嘉实沪港深基金001878)。


免责声明:本报告仅限安信证券客户使用。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻印、复制、转载或发布。报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价,投资者据此操作,风险自担,市场有风险,投资需谨慎。


关注公众号

axzqfxm

理财更简单  炒股更自由

股票|基金|理财 | 资讯


安信证券北京复兴门外大街证券营业部

点击下方“阅读原文”开股票账户!

↓↓↓ 


Copyright © 阳朔金融杂志社@2017